BEI Mulai Terapkan Short Selling, Batas Harga Saham Rp50 Segera Dihapus: Apa Dampaknya bagi Investor?

Bursa Efek Indonesia atau BEI sedang menyiapkan sejumlah perubahan penting dalam mekanisme perdagangan saham. Dua kebijakan yang menjadi perhatian investor pada September 2026 adalah pengaktifan kembali fasilitas short selling dan perubahan batas minimum harga saham dari Rp50 menjadi Rp1 per lembar.

Kedua kebijakan tersebut memiliki tujuan dan mekanisme yang berbeda. Short selling berkaitan dengan transaksi penjualan efek melalui mekanisme yang diatur, sedangkan perubahan batas minimum harga berkaitan dengan ruang pembentukan harga saham di pasar.

Bagi investor ritel, perubahan ini dapat memengaruhi volatilitas, likuiditas, strategi trading, dan pengelolaan risiko. Namun, kebijakan tersebut tidak otomatis membuat seluruh saham naik, turun, atau menjadi menarik untuk dibeli.

1. Status Pengaktifan Kembali Short Selling BEI

Bursa Efek Indonesia menyiapkan penerapan kembali mekanisme short selling di pasar modal Indonesia. Berdasarkan pemberitaan dan jadwal implementasi yang tersedia, perdagangan short selling dijadwalkan mulai dapat dilakukan pada 1 Oktober 2026, mengikuti ketentuan final BEI.

Namun, pengaktifan fasilitas tidak boleh disamakan dengan pernyataan bahwa seluruh saham dan seluruh investor sudah dapat melakukan short selling secara bebas. Pelaksanaan transaksi tetap bergantung pada ketentuan BEI, daftar efek yang memenuhi syarat, serta kesiapan Anggota Bursa yang menyediakan layanan tersebut.

2. Jadwal Implementasi Short Selling

Berdasarkan perkembangan yang diberitakan pada September 2026, terdapat beberapa tanggal penting yang perlu dibedakan oleh investor.

Perbedaan antara tanggal pengaktifan fasilitas, penerbitan daftar efek, dan dimulainya perdagangan perlu diperhatikan. Ketiga agenda tersebut tidak selalu memiliki arti yang sama.

Bagaimana dengan Jumlah Saham Tahap Awal?

Pemberitaan mengenai implementasi awal menyebut bahwa short selling akan dimulai pada jumlah saham yang terbatas, dengan perkiraan sekitar 3–5 saham dari kelompok LQ45.

Namun, jumlah tersebut tidak boleh dianggap sebagai daftar final sebelum BEI menerbitkan daftar efek resminya. Investor sebaiknya menunggu pengumuman BEI sebelum menyimpulkan saham mana saja yang dapat digunakan untuk transaksi short selling.

3. Bagaimana Mekanisme Short Selling?

Short selling adalah transaksi ketika investor menjual efek melalui mekanisme yang diperbolehkan, meskipun investor belum memiliki efek tersebut secara langsung. Mekanisme ini umumnya melibatkan peminjaman efek dan kewajiban untuk mengembalikannya sesuai ketentuan.

Investor melakukan short selling dengan harapan harga saham turun. Setelah harga turun, investor membeli kembali saham tersebut untuk menutup posisi. Selisih antara harga jual dan harga beli kembali menjadi dasar keuntungan atau kerugian sebelum biaya.

Contoh Sederhana Short Selling

Misalnya, seorang investor melakukan short selling sebanyak 1.000 lembar saham pada harga Rp1.000 per lembar.

Catatan: Ilustrasi ini belum memperhitungkan biaya transaksi, biaya peminjaman efek, pajak, jaminan, dan kewajiban lain.

Sebaliknya, jika harga saham naik menjadi Rp1.100, investor harus membeli kembali pada harga yang lebih tinggi. Dalam kondisi tersebut, investor mengalami kerugian sebelum biaya.

4. Perbedaan Short Selling dan Intraday Short Selling

Investor juga perlu membedakan short selling reguler dengan Intraday Short Selling atau IDSS. Perbedaan utamanya berkaitan dengan jangka waktu penyelesaian posisi.

Meskipun memiliki perbedaan mekanisme, keduanya tetap memiliki risiko yang tinggi. Investor perlu memahami ketentuan harga transaksi, jaminan, penyelesaian, dan kewajiban lainnya sebelum menggunakan fasilitas tersebut.

5. Siapa yang Bisa Melakukan Short Selling?

Tidak semua investor dapat langsung melakukan short selling melalui rekening saham biasa. Akses transaksi bergantung pada fasilitas yang disediakan oleh Anggota Bursa dan ketentuan yang ditetapkan oleh BEI.

Persyaratan dapat berbeda antara satu perusahaan sekuritas dan perusahaan sekuritas lainnya. Karena itu, investor perlu mengonfirmasi langsung kepada sekuritas terkait sebelum mengajukan fasilitas short selling.

6. Batas Minimum Harga Saham Turun Menjadi Rp1

Selain short selling, BEI juga menyiapkan perubahan batas minimum harga saham. Sebelumnya, batas minimum harga saham pada pasar reguler dan pasar tunai adalah Rp50 per lembar.

Melalui kebijakan baru, batas minimum tersebut direncanakan turun menjadi Rp1 per lembar. Penerapan kebijakan ini ditargetkan mulai 28 September 2026.

Sebelumnya, penerapan kebijakan ini direncanakan berlangsung lebih awal. Namun, implementasi mengalami penyesuaian karena kesiapan sistem dan Anggota Bursa.

Perubahan batas minimum harga tidak berarti seluruh saham akan turun menjadi Rp1. Artinya, saham yang sebelumnya tertahan pada level Rp50 akan memiliki ruang untuk membentuk harga yang lebih rendah apabila tekanan jual masih berlangsung.

7. Mengapa Batas Harga Minimum Diubah?

Salah satu alasan yang dikaitkan dengan perubahan batas minimum harga adalah untuk memperluas proses price discovery atau pembentukan harga berdasarkan permintaan dan penawaran.

Ketika saham berada pada harga Rp50 dan tekanan jual masih tinggi, batas minimum tersebut dapat membatasi penyesuaian harga. Dengan batas minimum Rp1, harga saham memiliki ruang yang lebih luas untuk bergerak.

Namun, ruang harga yang lebih luas juga dapat meningkatkan risiko bagi pemegang saham yang berada di level Rp50 atau saham dengan likuiditas rendah.

Harga Rp1 Bukan Berarti Saham Murah

Investor perlu membedakan antara harga nominal saham dan valuasi perusahaan. Harga saham yang rendah tidak otomatis berarti perusahaan tersebut undervalued.

• Harga nominal saham.
• Kapitalisasi pasar.
• Jumlah saham beredar.
• Kinerja pendapatan dan laba.
• Arus kas operasional.
• Utang dan kewajiban perusahaan.
• Prospek bisnis dan kualitas manajemen.

Sebagai contoh, saham seharga Rp1 dapat memiliki kapitalisasi pasar yang besar apabila jumlah saham beredarnya sangat banyak. Sebaliknya, saham seharga Rp500 belum tentu memiliki kapitalisasi pasar yang besar.

Karena itu, harga saham di bawah Rp50 tidak dapat dijadikan satu-satunya dasar keputusan investasi.

8. Dampak bagi Saham yang Berada di Rp50

Saham yang berada di level Rp50 menjadi salah satu kelompok yang perlu diperhatikan ketika batas minimum harga berubah.

Setelah batas minimum Rp1 berlaku, saham yang sebelumnya tidak dapat diperdagangkan di bawah Rp50 pada pasar reguler akan memiliki ruang untuk membentuk harga yang lebih rendah sesuai kondisi pasar.

9. Apakah Saham di Bawah Rp50 Bisa Di-Short?

Short selling dan perubahan batas minimum harga merupakan dua kebijakan yang berbeda. Penurunan batas minimum menjadi Rp1 tidak berarti seluruh saham dengan harga Rp1 sampai Rp50 otomatis dapat digunakan untuk short selling.

Saham yang dapat ditransaksikan melalui short selling tetap ditentukan berdasarkan daftar efek dan ketentuan BEI. Selain itu, investor harus menggunakan Anggota Bursa yang memiliki fasilitas dan izin sesuai ketentuan.

10. Hal yang Perlu Diperhatikan Investor Ritel

Perubahan kebijakan BEI perlu diikuti dengan penyesuaian strategi dan manajemen risiko. Beberapa hal yang perlu diperhatikan investor antara lain:

11. Kesimpulan

Perdagangan short selling dijadwalkan mulai dapat dilakukan pada 1 Oktober 2026. Sebelumnya, daftar efek short selling dijadwalkan diterbitkan pada 28 September 2026, mengikuti ketentuan final BEI.

Di sisi lain, BEI juga menyiapkan perubahan batas minimum harga saham dari Rp50 menjadi Rp1 yang ditargetkan berlaku mulai 28 September 2026.

Kedua kebijakan tersebut dapat memperluas mekanisme perdagangan dan ruang pembentukan harga. Namun, short selling tidak berarti seluruh saham akan turun, sedangkan harga saham Rp1 tidak otomatis menunjukkan valuasi murah.

Bagi investor ritel, fokus utama tetap pada kualitas bisnis, valuasi, likuiditas, kondisi keuangan, dan disiplin manajemen risiko. Investor juga perlu menunggu daftar serta ketentuan resmi BEI sebelum mengambil keputusan berdasarkan kebijakan tersebut.

Sumber Referensi

1. Bursa Efek Indonesia — Mekanisme dan Jam Perdagangan
2. CNBC Indonesia — BEI Aktifkan Kembali Transaksi Short Selling
3. ANTARA — BEI Antisipasi Dampak Penerapan Short Selling dan Harga Saham Rp1
4. Ajaib — Apa Itu Aturan Saham Rp1 dari BEI?